银行理财与金融消费者权益自力保护

星瀚微法苑 2019-05-09 07:00:55

作者:戴杨 某外资银行高级合规经理


编者按理财的收益与风险永远是相生相伴的,高收益必然伴随着高风险,但高风险并不保证高收益。面对购买银行理财产品的潮流和困惑,如何加强金融消费者权益自力保护?星瀚微法苑特邀请外资银行高级合规经理戴杨为您详解相关问题。


一、购买银行理财产品的潮流及困惑


在形形色色的投资理财方法之中,在商业银行购买理财产品,已经成为各阶层人士所采用的非常普遍和重要的方式。根据“全国银行业理财信息登记系统”发布的《中国银行业理财市场半年度报告(2014上半年)》所公布的数据,截至2014年6月30日,全国498家银行业金融机构开展了理财业务,全国银行业金融机构理财产品存续51,560只,理财资金账面余额12.65万亿元,较2013年末增长23.54%。2014年上半年,全国银行业理财市场共发行理财产品87,718只,累计募集理财资金49.41万亿元(包含开放式理财产品开放周期内的申购金额);已兑付的理财产品共计82,450只,上半年理财产品(不含开放式净值型理财产品)为投资者实现收益约2,561.30亿元,加权平均的年化收益率为5.20%。


随着越来越多的个人在商业银行购买理财产品,很多人发现,有些银行理财产品收益远高于同期定期存款的利率,不免喜出望外地认为买银行理财产品一定比银行储蓄更好。同时,也有部分人开始遭遇此前在银行储蓄未曾遇到的问题,例如:

有人购买的理财产品亏损了投资本金;

有的理财产品没有实现任何收益;

有的理财产品卷入了诈骗事件,让全部投资血本无归……

“旧时王谢堂前燕,飞入寻常百姓家”。寻常百姓家惊喜地迎来了王谢堂前燕,但是却不知道如何养好这只“金丝燕”,有的反倒被这只燕子啄伤了。


二、金融消费者权益保护相关规定


那如何才能让个人更加理性地购买银行理财产品,让个人在购买银行理财产品时得到法律的保护,这里就要引入金融消费者权益保护的法律法规框架,来说明个人购买商业银行理财产品和金融消费者权益保护之间的关系。


2014年3月15日起施行的《中华人民共和国消费者权益保护法》(下称“《消费者权益保护法》”)规定:提供证券、保险、银行等金融服务的经营者,应当向消费者提供经营地址、联系方式、商品或者服务的数量和质量、价款或者费用、履行期限和方式、安全注意事项和风险警示、售后服务、民事责任等信息。


中国银行业监督管理委员会(下称“中国银监会”)制定的《银行业消费者权益保护工作指引》规定:“银行业消费者”是指购买或使用银行业产品和接受银行业服务的自然人。“银行业消费者权益保护”是指银行业通过适当的程序和措施,推动实现银行业消费者在与银行业金融机构发生业务往来的各个阶段始终得到公平、公正和诚信的对待。


中国银监会制定的《商业银行个人理财业务管理暂行办法》规定:理财计划(产品)是指商业银行在对潜在目标客户群分析研究的基础上,针对特定目标客户群开发设计并销售的资金投资和管理计划。


从上述法律法规可以看出,购买或使用银行业产品和接受银行业服务的自然人已经被作为金融消费者纳入消费者权益保护法的适用范围。金融消费者购买商业银行理财产品,应得到消费者权益保护法的保护。《消费者权益保护法》规定了商业银行等金融服务的经营者应当履行的义务和承担的责任。


然而,对于购买商业银行理财产品的个人来说,金融消费者权益保护不应当仅仅局限于纸面上的法律法规,也不应当仅仅依赖商业银行履行保护金融消费者权益的义务和承担相应责任。金融消费者权益保护应当落实到个人购买银行理财产品的实际过程中,特别需要加强自力保护。


三、金融消费者权益自力保护


购买银行理财产品属于投资行为。那什么是投资行为?通俗地说,投资行为是透过完善的分析,对于本金、报酬可达一定程度的预估,将资金投入那些预期有所增长的标的上。因此,理财产品并不等同于其他生活消费品,很少甚至没有消费功能,而是具有预期帮助标的资产实现保值增值的功能。投资与风险相生相伴,高收益必然伴随着高风险,但高风险并不保证高收益。


购买银行理财产品不同于购买其他生活消费品,需要经过事先完善的分析。简单而言,这种分析可以分为对金融消费者自身的分析和对标的资产的分析,也可以说是了解自己和了解产品:


(一)了解自己


1. 构建自己的理财金字塔。比较常见的理财金字塔如下图所示,保障、消费、投资应当合理配置,这是每个人合理进行财富管理的基石,每个人可以根据自身的实际情况对金字塔的内容进行适当调整,并以此作为财富管理行为的最根本原则。

(图片来源于网络)


2. 了解自己的年龄。年龄看似是每个人最容易对自己了解清楚的事情。但是很多人在购买理财产品时往往也最容易忽略自己年龄可能产生的影响。例如,对于退休老年人而言,如果已经没有收入来源,仅依靠既有储蓄,养老金和子女赡养为生,不适合购买价值波动较大、不保障本金、须长期持有流动性不佳等风险较高的理财产品。即使老年人有能力购买风险较高的理财产品,也应当明白自己在理财产品上的受益程度会随着年龄的进一步增长而降低。


3. 了解自己的财务状况。了解自己有多少可用于购买理财产品的流动资金。时刻牢记自己的理财金字塔,每一部分财富都有其各自特定的功能,切忌盲目将资金过度集中购买单一理财产品。


4. 了解自己的投资目的和需求。了解自己的投资目的和需求是增强收益,还是资本增值。有的理财产品的功能是增强收益,有的则是资本增值。不同功能的理财产品所具有的潜在收益水平和风险高低也不同。了解自己对于货币的需求。有些理财产品涉及投资货币和支付货币不同币种间的转换,应当了解自己是否对于不同种类货币都有需求。


5. 了解自己的投资经验。了解自己对于哪些资产有认知了解以及投资经验,例如:存款、债券、外汇、股票、基金、贵金属、金融衍生品、大宗商品、期货、房地产、实业等等;了解自己是否对于海外资产有认知了解和投资经验。了解自己的投资经验有助于理解银行理财产品的投资资产和投资方式。


6. 了解自己的投资流动性需求。了解自己在短期、中期和长期对于流动资金的使用计划。如果计划在短期内有可能使用购买理财产品的资金,则应当购买期限较短,或变现能力较强的理财产品。对于一般不能提前终止的中长期理财产品,如果在到期前强行提前终止,很可能会造成投资本金的损失。


7. 了解自己的风险承受能力。了解自己是否有能力承担本金损失的风险,是否有能力承担无法获得任何收益的风险,是否有能力承担投资资金的货币汇兑风险,以及是否有能力承担其他各种潜在的投资风险。


(二) 了解产品


银行理财产品的种类繁多,从保本程度上看,可以分为保证收益类、保本浮动收益类和非保本浮动收益类理财产品;从流动性程度上看,可以分为有固定投资期限的产品,没有固定投资期限的产品,在产品存续期内可以终止或追加投资的产品,在产品存续期内不可以终止或追加投资的产品等等。此外,不同的理财产品所投资的资产也多种多样,具有不同的潜在收益水平和风险程度。金融消费者应当在充分了解产品的基础上选择购买。商业银行目前销售的理财产品主要有以下种类:


1. 现金管理类理财产品。


现金管理类理财产品主要投资于央行票据、金融债、高信用等级企业债等信用级别较高、流动性较好的银行间市场工具和货币市场工具等。一般情况下,现金管理类理财产品期限多在一年以下,不能提前终止。虽然这类理财产品多为非保本浮动收益,但是由于其收益水平非常接近于银行存款的实际利率水平,所以发行该类产品的商业银行几乎都有能力测算出比较合理的预期收益率。由于我国对于存款利率上限有管制,因此现金管理类理财产品的潜在收益率会略高于同期定期存款利率,可以作为短期定期存款的替代产品。


2. 固定收益类理财产品。


固定收益型理财产品主要投资于央行票据、金融债、企业债、短期融资券、商业票据等。一般情况下,这类理财产品有固定的投资期限,并能够根据投资预期收益和费率测算出客户预期收益,如产品到期投资品能够正常变现,产品投资者即可获得约定的预期收益。这类理财产品投资期限长短不一,有可能可以提前终止,主要功能是获得略高于同期定期存款利息的增强收益。固定收益类资产价格可能受到政策风险、利率风险等影响而下降,因此固定收益类理财产品也可能是非保本产品。


3. 标准化资产管理类理财产品。


标准化资产管理类理财产品是银行资产证券化的产物。该类产品不仅投资于固定收益类资产,还同时纳入了债权类直接融资工具作为该类产品最核心的部分。债权类直接融资工具,是由商业银行作为发起管理人设立、直接以单一企业的债权融资为资金投向、在指定的登记托管结算机构统一托管、由合格的投资者进行投资交易、在指定渠道进行公开信息披露的标准化投资载体,可以在中央国债登记结算有限责任公司的理财直接融资工具综合业务平台正式报价转让。


标准化资产管理类理财产品通常设置成开放式结构,存续期限长,定期可赎回,只要投资者在赎回当天不操作,即可自动滚入下一个期限。该类产品在每个交易日都有估值,并且披露期限、净值、成立报告、管理报告、到期清算报告等信息。该类产品一般是非保本浮动收益类产品。


4. 非标准化债权类理财产品。


非标准化债权类理财产品主要投资于非标准化债权资产。根据中国银监会《关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》(银监发[2013]8号)的定义,非标准化债权资产是指未在银行间市场及证券交易所市场交易的债权性资产,包括但不限于信贷资产、信托贷款、委托债权、承兑汇票、信用证、应收账款、各类受(收)益权、带回购条款的股权性融资等。


非标准化债权资产几乎都是银行表外资产,没有按照银行自营贷款进行风险加权资产计量和资本计提,是影子银行风险形成的重要因素之一。一旦影子银行造成系统性金融风险,亦会牵连各类金融投资者遭受损失。商业银行不得为非标准化债权资产或股权性资产融资提供任何直接或间接、显性或隐性的担保或回购承诺。


商业银行应向理财产品投资者充分披露投资非标准化债权资产情况,包括融资客户和项目名称、剩余融资期限、到期收益分配、交易结构等。理财产品存续期内所投资的非标准化债权资产发生变更或风险状况发生实质性变化的,应及时向投资者披露。


5. 结构性理财产品。


结构性理财产品是一种将固定收益产品与衍生产品相结合的投资品种,投资者的投资收益与挂钩标的表现相关。通过这种结合,结构性理财产品可以向投资者提供本金保障、本金部分保障或本金无保障的基础上,追求高于同期同币种定期存款利率的投资收益机会。而通过结合不同种类的期权,结构性理财产品能够较直接投资提供更多样化的选择。国内市场上结构性理财产品以结构性存款为主,理财产品募集资金由产品发行银行作为存款进行管理,所获收益进行期权交易。


根据不同纬度的产品特征,具体的结构性理财产品可以有如下分类:


投资者在选择结构性理财产品时,应当至少了解以下四大方面的产品特征和风险:


此外,投资者还应当充分了解以下产品特征:


挂钩资产:投资者应了解挂钩资产所处的国家,所在行业,交易方式等等情况,应当对于挂钩资产的历史、现状和未来发展趋势有适当的认知、投资经验以及判断能力。


收益结构:结构性理财产品潜在收益的计算方式反映在产品的收益结构。基于挂钩标的在理财产品存续期内的价格涨跌表现情况,即可通过收益结构所体现的计算公式确定理财产品收益。基于不同的市场观点以及衍生产品(如期权)种类,结构性理财产品可以具有不同的细分收益结构。


货币汇兑风险:有些结构性理财产品涉及投资货币与支付货币的转换,投资者应当充分了解其中的汇兑风险。


6. 代客境外理财产品(QDII)。


代客境外理财产品,是取得代客境外理财业务资格的商业银行,受境内机构和居民个人委托,以投资者的资金在境外投资规定的金融产品。目前代客境外理财产品所投资的境外资产主要有:特定市场的公募基金、投资级别债券、符合要求的结构性票据、符合要求的境外股票以及符合要求的其他境外资产。代客境外理财产品运用掉期、远期等金融市场上流通的衍生金融工具应仅限于规避风险目的,严禁用于投机或放大交易。


代客境外理财产品可以分为开放式和封闭式两类。开放式代客境外理财产品可在每个交易日购买或赎回,没有固定投资期限;封闭式代客境外理财产品一般仅可在固定的投资期限届满时赎回。


代客境外理财产品一般是非保本浮动收益产品,投资者主要承担市场风险、货币汇兑风险和境外资产发行人及相关方的信用风险:


市场风险:代客境外理财产品投资于境外资产,理财产品的收益与境外资产的市场表现直接相关。因此,市场风险是代客境外理财产品的主要风险。


货币汇兑风险:代客境外理财产品通常可以用人民币购买。但是如果理财产品所投资的境外资产只能以外币计价,那么需要由银行把人民币转换为外币进行投资,当理财产品赎回时,又可能需要把进行投资的外币转换为人民币支付给投资者。若在理财产品投资期间,人民币相对于进行投资的外币有所升值,那么投资者需要承担由此可能产生的人民币投资损失。


境外资产发行人及相关方的信用风险:代客境外理财产品是由投资者向境内商业银行购买的产品,而境内商业银行作为合格境内投资者,以银行的名义使用募集所得资金投资于境外资产。因此,投资者不是境外资产的持有人,对于境外资产本身不享有任何权益。但是,投资者最终通过代客境外理财产品获得境外资产的潜在收益,同时还需要承担境外资产发行人、托管人、担保人、投资管理人、投资交易对手以及其他相关方的信用风险。如果境外资产的发行人出现违约、无法支付到期本息,或由于发行人信用等级降低导致投资标的的价格下降,投资者到期可能无法获得预期收益,甚至还可能遭受本金损失。


购买代客境外理财产品的投资者,应当对于所投资境外资产的历史、现状和未来发展趋势有适当的认知、投资经验以及判断能力。


此外,投资者购买商业银行理财产品时,还应当清楚了解产品所涉的相关费用、资金结算时间、购买和赎回规则等等情况。


综上所述,投资者购买理财产品的过程,是一个充分了解自身情况和风险承受能力,同时充分了解产品的特征和风险,而后购买与自身实际情况相匹配的理财产品的过程。



说明作者戴杨,华东政法大学98级学子,某外资银行高级合规经理。本文系作者个人观点,供微信平台交流使用,无意提供投资建议,亦不构成对任何产品的投资招揽。



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