【金融】公司理财之经营杠杆、财务杠杆和beta!!最后有彩蛋!!

新东方在线经济学管理学考研 2019-03-15 11:53:53

艾瑞巴蒂,我知道几天木有见,泥萌很想我~~

嘎嘎,今天是2016.10.11

距离考试还有74~~


啊啊,我造了我造,这样每天的督促你们

压力会很大的

but

老话说的好,木有压力没有动力哇,

在木有成为学习的“老司机”的时候,

那也要在成为“老司机”路上

努力前进!!!

好嘛好嘛,废话不多说,带来

公司理财知识点!!


一、beta系数的影响因素

           收入的周期性

           经营风险:经营杠杆

           财务风险:财务杠杆

二、收入的周期性

           周期性强的股票具有较高的贝塔值。

  实证研究数据表明,零售业和汽车业随商业周期而波动,交通运输业和    公用事业则受商业周期影响比较小。

           注意,周期性并不等同于波动性——标准离差大的股票并不一定具有更高   的贝塔系数。

三、经营风险:经营杠杆

           经营杠杆计量了一家公司(或一个项目)的效益相对其固定成本的敏感程度。

           经营杠杆的大小与固定成本成正比,与变动成本成反比。

           经营杠杆能放大商业周期对贝塔系数的影响。

           经营杠杆的程度可定义为:

  • 经营杠杆

           EBITpqvqa

           EBIT+ΔEBIT(pv)(q+Δq)-a

           DOL=[(p-v) Δq/EBIT]/(Δq/q)

                  =(p-v)q/EBIT

                  =a/EBIT+1

  • 财务风险:财务杠杆

           财务风险衡量企业因为负债增加给股东带来的收益风险

           财务杠杆可以定义为:


           EPS(EBITI)(1-T)/N

           DFL=EBIT/(EBIT-I)

       财务风险和beta

   公司的权益beta和财务风险有关,资产beta和财务风险无关


好了,今天的知识点就是这些了,

如果你想看其他学科的知识点,欢迎留言

最后70多天,我们一起加油!!!


鸣谢内容来源于袁光华老师-罗斯《公司理财》第十三章,感谢!



彩蛋:学习之余听歌娱乐下,今日推荐:

Don't let me down-Daya&The Chainsmokers

   


以上就是本期节目的全部内容,感谢大家收看,我们下期再见!

艾瑞巴得,白了个白!










       

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