金融监管再升级 银行理财必须逐层穿透

国投金服每日享 2020-10-15 13:17:48

无论是资产端还是委托端,资管行业正在进入一个向规模天花板逐渐靠近的过程。

5月15日,基金业协会披露的一季度末资管数据显示,券商资管、基金公司专户(含子公司)等持牌资管规模虽然创出新高,但其同比增速已较去年出现明显下滑;其中券商资管同比增长36.73%,而基金专户的同比增幅更低至14.09%。

而在规模减速的背后,是业务主体构成——通道、委外类业务所受到的政策压力。21世纪经济报道记者获悉,银行业理财登记托管中心有限公司(下称理财登记中心)已于日前下发通知,要求进一步规范银行理财产品的穿透登记工作。

根据通知要求,银行理财资金投资各类资管计划或协议委托资管机构管理时,应逐层、穿透对其底层基础资产、负债进行明确登记。

 

何为“穿透”

现在的金融产品参与方很多,例如有好几家银行,券商,基金子公司,信托,担保公司,保险公司,资产管理公司,中介机构(评级、审计、律师、评估),跨行业,跨市场,异常复杂。往往是银行通过这些机构,将自有或理财资金通过特定目的载体(信托计划、基金、资管计划)进行投资,标的如信贷收益权、应收账款收益权、结构化配资、两融收益权、信用债等等。

所谓“穿透”就是要搞清楚最终资金流向哪里?央票?金融债?企业债?信贷收益权?这些信贷收益权背后又是哪些企业的贷款?贷款投向什么项目?……“穿透”就是要刨根问底,拆穿哪些拗口唬人的法律金融术语。

 

穿透视监管保障投资安全

通知要求,理财产品将遵循分层登记原则,即先登记理财产品首次投资资管计划或委外信息,然后在登记其所实际持有的底层资产或负债。

 “不得省略资产管理计划和协议委外而直接登记底层信息。”上述通知强调。“登记底层基础资产及负债时必须以整个资产管理计划或协议委外在登记日期的实际规模为单位,不得少登或按理财资金投资比例拆分登记;不得漏登或主管不登底层资产;不得为逃避穿透登记的监管要求故意将资产管理计划和协议委外等级为其他债权,其他货币市场工具等类别。”

这也意味着,银行理财资金的投向将被监管层所更加具体的知悉和了解。而在业内人士看来,这一要求强化了银行理财资金的穿透式监管执行,或进一步压制部分银行的潜在套利活动;而这一监管趋势,也将对券商资管、基金子公司等非银机构的通道业务、委外业务带来进一步制约。

 

政信金融的“主动穿透”优势

近年来理财产品层层嵌套,已经让背后的风险不被监管层所掌握。甚至有的银行理财参与到股票市场的定增、配资,有的则绕开信贷限制流向了房企融资项目。这种方式潜藏着极大的兑付及流动性风险,且产品具体投向不透明也导致投资者无法认清产品所面临的真正风险,而仅仅凭着对银行所提供的隐性担保下单,一旦银行理财所投资的基础资产出现问题,必将引发庞大的系统性问题。

政信金融产品的融资主体都是实力较强的地方政府融资平台,融资标的一般为政府债权收益权,是安全性极高的稀缺金融产品:

1.     政信产品涉及的项目都可在国家项目库中查询,保证项目真实可靠;

2.     政信产品以政府信誉为保证,属于“一法三规”的范畴,保障投资人权益;

3.     政信产品附有信誉良好的国企出具的连带担保,切实防范风险;

4.     政信产品资金全额投向政府项目,募集资金全额进入国资公司账户,不存在卷钱跑路的风险。

因此,政信金融产品是市场上罕见的主动穿透型理财产品,它让普通家庭也能够参与国家基础设施建设,并分享发展红利。

部分内容来源:21世纪经济报道

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