不懂监管,还做什么21世纪的金融人?

宜信月刊 2018-12-05 11:40:04

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大伟荐书

《21世纪金融监管》

【荷】乔安妮·凯勒曼等 著

推荐理由:


本书介绍了英国、荷兰、法国、澳大利亚、新加坡、瑞典、欧盟等多个国家的金融监管实践,探讨了如何打造高质量监管、构造新的监管范式,是2008年金融危机后反思金融监管的著作中相当具有深度和价值的一部著作。


面对全球金融监管中的一些体制机制以及技术性、操作性问题,本书进行了深入探讨和分析,同时也提出了一些发人深省的问题,对于金融从业者和经济工作者来说都是一本不错的读物。


本书由巴塞尔银行监管委员会研究工作组(RTF)成员,联合论坛(Joint Forum)金融集团监管原则工作组成员张晓朴翻译。


——宜信公司高级副总裁刘大伟



【作者简介】


乔安妮•凯勒曼(A. Joanne Kellermann),荷兰央行执行董事。

雅各布•德汗(Jakob de Haan),荷兰央行研究主管,同时任荷兰格罗宁根大学政治经济教授。

费姆克•德弗里斯(Femke de Vries),荷兰央行监管专家中心主任。


精彩推荐


文丨世界银行全球金融与市场局前首席金融专家 王君


人们对这次全球金融危机的原因多有歧见,然而对于危机暴露出来的金融监管失败则有共识。危机过后,人们很自然地反省现行金融监管理念、模式、体制和方法的弊端,探索未来的改革方向和实施的路径。《21世纪金融监管》集合了金融监管领域权威专家的真知灼见,全面而具体地总结了过去十年全球金融监管改革的经验和教训,以全球视角和务实的风格,对未来金融监管改革的诸多关键问题,提出了创造性的看法,向外推进了金融监管的知识边界。


纵观人类对待金融监管的态度,不难看出其中的机会主义倾向。当经济繁荣、金融机构普遍盈利的时候,人们往往掉以轻心,更多地把监管看作是金融发展的掣肘,主张放松监管。的确,这次金融危机之前,发达国家大多青睐所谓“轻触式监管”模式,就是明证。然而,一旦危机爆发,生灵涂炭,痛定思痛,则开始强调要加强监管。倘若在低水平上如此循环往复,首鼠两端,则终究难以形成真正有效的金融监管。


由于金融监管领域并无独到的理论,所倚重的无非是现代经济学关于公共选择理论、博弈论、成本收益的分析手段,再加上制定规则和实施监督,其中的逻辑和知识大多属于常识的范畴,不似天体物理或者导弹科学那样需要高深莫测的理论支撑。也正因为如此,金融监管领域的研究者更容易鱼龙混杂,对问题的讨论亦难免庸俗而琐碎,使得这个领域充斥着似是而非的议论。


除了理论的缺失,笼罩金融监管的迷雾还源自其有效性难以量化。的确,如果说金融监管的当期成本可以度量,其长远收益则隐含在金融体系的稳健和危机之中。这种成本和收益的不对称,也是人类对待金融监管机会主义态度的一个原因。可以想见,如果金融体系可以在没有监管的情况下有效运行,则取消监管会成为合乎逻辑的选择。但一次又一次的金融危机用沉重的代价为金融监管存在的合理性提供了不可撼动的支持。然而,如何建立有效的金融监管,始终是摆在各国面前的一个难题。


何谓有效的金融监管?对此,仁者见仁,智者见智。本书有的作者解释为,既要纠正市场失灵,又要不阻碍市场创新;也有人把不发生金融危机当作是金融监管有效的标志。如果这样,反过来发生了金融危机,则可以证明监管失败。其实现实世界远比这些定义复杂,因为一个金融体系稳健与否,是否发生危机,决定的因素很多,成败都很难直截了当地归因于金融监管。


尽管有上述模糊地带并不妨碍人类追求金融监管所付出的努力,因为舍此并无他途。然而,有效金融监管的建立决非易事。这部分是因为金融监管不仅是科学,更是艺术。正因为如此,金融监管的过程贯穿着大量的人为因素。金融监管是否有效,在很大程度上取决于监管者的理念、眼界、知识、经验、领导力、分析能力与判断力。由于存在着大量的人为因素,因此监管者其实有很宽泛的相机抉择的余地。从负面看,监管者可以不露痕迹地滥用权力。事实上,不得不跟一些未必称职的监管者周旋,从金融机构的角度看,也是一种监管成本。从正面看,跟人品与能力俱佳的监管者打交道,可以为金融机构带来无穷的价值,可以帮助金融机构改善经营,规避风险,减少损失乃至破产的危险。因此可以说,很多情况下,成也监管者,败也监管者。


即使是再好的金融监管官员,也不指望能在具体的金融业务领域超越优秀的从业人员;正如金融监管机构无法在商业创新上超越优质的金融机构一样。这也是人们普遍认为金融监管永远都落在市场发展的后面的原因。然而,真正优秀的金融监管官员,必然善于学习,可以凭借监管者独一无二的优势,在监管过程中快速掌握金融机构运作的机理,并且由于其独特又全面的视角,使其能够在风险的判断上,比被监管者略胜一筹。这样的金融监管者,能够赢得金融机构和市场的尊重,建立起信心,并且让被监管者既感到如沐春风般地舒服,又能保持必要的、健康的威慑力。


高素质的金融监管人员是稀缺的。如何才能吸引、挽留、激励人品与能力俱佳的监管者,始终是一个难题。金融监管者也是人,也有衣食住行的需要,自己和家人也需要安全体面的生活,并且越是优秀的监管者,越是市场追逐的对象。此外,在金融市场和产品快速创新、日渐复杂的今天,金融监管也需要配备一流的系统和设备。监管官员也需要健康安全的工作环境和条件,使他们能够在各种复杂的环境下有效地开展工作。所有这些都说明,金融监管机构需要充足的资源才有可能满足上述条件。


仅仅有合理充足的报酬和待遇是不够的。金融监管机构需要有法律规定的使命、任务、责任,以及为完成使命任务所必需的独立性。否则,即使付再高的报酬,也无法吸引挽留和激励优秀的监管者。或者说,如果没有上述前提条件,监管者无论怎么优秀,也无能为力。这些看似简单抽象的前提条件,在中国目前的国家治理框架下,如果要到位,需要做出额外的努力。


首先,国家需要重新思考金融改革的战略目标,真正搞清楚,中国究竟需要什么样的金融体系。具体地,倘若仍然由国有金融机构占主导地位,并且这些机构的高层管理者仍然保留行政级别,仍然享有垄断地位,并且不受破产的威胁,那么,在中国是永远也建立不起来国际社会普遍认可的有效金融监管体系的。换句话说,其实也没有必要耗费人力物力,非要对金融监管的框架结构做太大的改动。因为制约金融机构和监管机构的因素,与完全市场经济环境下的金融监管逻辑和内在机理完全不同。


再回到眼前这本《21世纪金融监管》。不得不感叹,这本书对金融危机前后国际金融监管理念、政策和做法,已经发生的变化和未来的趋势,做了全面的归纳。尤其值得称道的是荷兰中央银行对被监管机构企业文化和人员职业道德与能力的关注,这本身就是对现代金融监管理论和实践边界的扩展。


感谢张晓朴博士翻译的这本《21世纪金融监管》。相信中国读者会受益无穷,对于中国目前正在进行的关于金融监管体制改革的讨论,这本书尤其正当其时。




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