【金融业务】银行理财学习笔记(九)

金融同业圈 2019-06-19 19:29:32


权益类投资主要包括:

公募基金、对冲基金、FOF、MOM、股票定增、并购基金。


通过【金融业务】银行理财学习笔记(七)【金融业务】银行理财学习笔记(八)两篇文章,我们学习了银行理财投资并购基金和投资股票定增的相关知识。那么,本节我们就继续学习权益类投资中的FOF和MOM。


1什么是FOF?


FOF(Fund of Funds),是指基金中的基金,是一种专门投资于其他证券投资基金的基金,也是基金的组合。基金的投资标的是股票、债券等有价证券,而FOF则是以基金作为投资标。它通过专业机构对基金进行筛选,帮助投资者优化基金投资效果。


说人话:

FOF基金,意思就是说你不用自己去选哪只基金了,因为你在这方面不够专业,现在有FOF了,你直接买FOF基金就行了,FOF基金投资标就是基金。


2什么是MOM?


MOM(Manager of Managers),是指管理人的管理人基金,属于多管理人基金的一种。由MOM基金管理人通过长期跟踪、研究基金经理投资过程,挑选长期贯彻自身投资理念、投资风格稳定并取得超额汇报的基金经理。以投资子账户委托形式让他们负责投资管理的一种投资模式。最早诞生于美国罗素资产管理公司。不同于 FOF 直接投资于基金,MOM 是投资于基金经理的投资“行为”:通过让基金经理来管理MOM中的一部分基金,实现资产管理由“产品的组合”向“人的组合”的转变。


MOM基金的基金经理是不直接管理基金投资的,而是将基金资产委托给其他基金经理去管理,直接授予其他基金经理投资决策权限,MOM本身的基金经理只负责挑选和跟踪监督被委托基金经理的表现。


说人话:

MOM基金,意思就是说你也别管这FOF基金投资的是哪些基金了,MOM的基金经理已经帮您挑选好了顶尖的基金经理,你只要买MOM基金就行了。MOM基金的基金经理会帮忙管着这些基金经理。MOM是FOF的一种升级版。


3FOF和MOM异同


第一

投资标的不同


FOF是投资私募产品,而MOM是投资私募管理人


投资方式不同


FOF是购买私募产品,而MOM是设置多个子账号,每个子账号均配备私募基金经理。


利益分配不同


FOF每个子基金分成后再综合起来计算收益,而MOM是先计算全部投资管理人交易账户盈利情况,再进行分成。


管理费用不同


FOF存在双层收费机制(投资者购买FOF基金,既要支付FOF的申赎相关费用,又要支付FOF对应基金的申赎费用),而MOM指需要收取基金层面的费用。


3银行理财资金参与FOF和MOM投资


FOF 和 MOM 最早均发源于美国,国内FOF和MOM还处于起步阶段。目前,我国市场上的FOF主要包括私募FOF、公募FOF(2017年9月26日,首批5只公募FOF正式开卖)与券商集合理财FOF。


这几年越来越多的银行开始革新投资管理模式,探索新型理财投资模式。FOF和MOM就是新型投资模式的探索目标之一。FOF和MOM有效提升产品策略丰富度,能够让银行满足其高净值客户(FOF/MOM投资门槛是100万起步)的多种投资需求,FOF和MOM还具备两层风控体系,风险相对较低。


但是,银行在短期内很难组建有竞争力的资管团队专门做这一块的业务。目前,我国商业银行理财资金参与FOF和MOM投资,主要还是委外资金的方式。

银行通过这样的投资模式可以迅速拓展银行理财的投资范围,更快的切入这一领域,从而迅速丰富投资资产和产品类型。另一方面,通过银行理财资金委外投资的方式参与FOF和MOM,有效地缓解银行资管和运营成本压力。


毕竟银行体制的问题摆在那里,不是你想单独出来搞个团队就能那么容易搞的。而且,银行资管在人才储备方面,可能也很难满足单独搞这类业务的需求。


通过银行理财资金委外的方式参与FOF和MOM,在现阶段,既能达到切入这一领域的目的,又能降低成本,并且还能灵活把握进退节奏(申赎),银行有何乐而不为呢?

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