金融头条2016.01.12 星期二

聊信 2018-11-08 16:50:02

深圳中金系基金管理有限公司



宏观

1 离岸市场的人民币反击战:央行“大招”打爆空头?

周一离岸日内涨约800点至6.60水平,同时香港银行间拆借利率狂飙至939个基点,由上周五的4%飙升至13.4%,创有记录以来最高水平。两岸价差由本月6日史无前例的1600点缩窄至目前不到300点;

通过在离岸市场买入并持有人民币推高CNH,一方面可以缩窄两岸价差、挫败迅猛发展的套利交易,另一方面将做空人民币的借款成本推升至创记录高位。继续做空人民币成本高企、没有“弹药”维系,且空头平仓受阻。


2 人民币成市场焦点,外管局和官媒纷纷表态

外管局我国外汇储备较为充裕,金融体系总体稳健;

新华社:人民币连续大跌,引发换汇热潮。新华社评论称,绝大部分家庭并没有这个必要。从投资的角度看,需要综合权衡风险和收益。目前居民有美元存款、美元理财、QD基金产品三种渠道,但投资收益率都不高;

人民日报:上月外储大缩水主要源于资本外流,短期内外流情形难变;外储瘦身不代表会弹尽粮绝;

央行马骏:人民币汇率形成机制将更多参考一篮子货币。盯住单个货币会导致对整个国家外贸竞争力的大幅波动,加剧国际收支的不平衡,也会导致更多的套利活动。当市场充分理解了参考一篮子的汇率形成机制之后,预期就会趋于稳定,做空人民币的压力也会下降


3 刘鹤解析金融改革:防止部门化、碎片化

由于金融资源具有高度流动性,金融市场具有很强的整体性,金融改革需要特别注重单兵突进和整体协调的关系,防止改革部门化、碎片化。仅在单个领域推进某项改革往往难以取得预期效果,反过来也会影响这项改革的可行性、可信度


4 国信证券:人民币贬值,这些行业受影响最大

从收入角度看,海外业务收入占比较高的行业,例如贸易和服务出口型企业将受到正面影响,此外进口替代型公司也将获益;电子、国防军工、家用电器、计算机、纺织服装等行业的海外业务收入占比超过20%;

从负债端看,A股上市公司整体外债规模占债务比重不到15%,相对可控;但行业间分化较大,航空、采掘、航运、家电等行业美元借款占比较高,将带来一定负面影响


5 民生宏观:2016年通胀展望,不一样的“1”时代

核心观点:2016年的通胀仍然“1”往无前,预计全年CPI同比1.6%左右,比去年略高,节奏上呈现倒N型。但不同的是,2016的“1”和2015的“1”相比少了很多刺激,反而多了些许风险,缩倒逼货币宽松的逻辑将明显弱化,降息的空间会大幅收窄


6 招商证券:中国资本外流压力增大,春节前或降准对冲流动性

近期国内购汇需求旺盛,在岸和离岸汇率波幅加大,带来资本外流压力增加,春节前流动性需求较大,降准或是重要对冲工具之一。预计2016年降息两次,基准利率在二三季度各有一次下调的可能,降准250-300点



股市

1 全球主要股市指数,沪指跌超5%再现千股跌停

周一国内:沪指跌5.33%,报3016.7点、深指跌6.21%、创业板跌6.34%、恒指跌2.8%;期指IF1601跌7.98%,IH1601跌4.41%,IC1601跌5.53%IH1601跌4.41%;

周一日韩:日本休市;韩国综指跌1.19%;

周一美股:高开后陷入震荡,受压于中国放缓和油价下跌

周一欧股:未受亚洲市场的负面情绪影响,主要股指均上涨


2 暴跌五大利空

上周五外围股市继续集体下跌,加剧市场的恐慌情绪;周末降准预期落空;

宏观基本面不容乐观导致人民币大幅贬值,热钱流出预期压制股指反弹;

两市融资余额更是遭遇六连降,市场热情持续降低;

减持新规效果仍有待观察,注册制顾虑也没有消减,创指类题材股仍受压明显;

技术上上周杀跌趋势过猛,空头短期惯性较强,众多个股的破位不是一时能扭转的


3 减持门槛提高,协议转让单个受让方不得低于5%

新规解决了原来大家预想的虽然三个月只能通过二级市场减持1%,但可以借到合作方接盘,然后再转手在二级市场卖出的漏洞。一是要求5%以上才能受让,这样接盘的资金量和难度加大;二是更重要的是减持后持股比例达到或超过5%的出让方、受让方,仍然要在3个月内只能减持1%


4 证监会减持新规被指留后门,大宗交易只字未提

减持新规对集中竞价和协议转让减持都有约束,但对于通过大宗交易的减持限制则只字未提。每经报道提及,2015年全年沪深两市大宗交易在全部减持数量中占比达到48%。兴业证券张忆东表示,市场担心减持新规“关了大门,而减持则从侧门溜走”,政策应密切关注市场并及时“打补丁”


5 人民大学吴晓求:全面实行T+0交易制度时机已成熟

T+1的交易制度由于不能进行日内回转交易,在市场突然出现变向时投资者无法控制风险,一些符合适当性规定的投资者可能会转向股指期货,通过套空来锁定风险,对股指期货的下行产生一定压力,从而会在更宏观的层面影响现货市场趋势。而且期指是T+0,完全不同的交易机制使两个市场的风险控制功能脱节,也使期指市场的投机色彩更浓


6 无界新闻:2000人实名举报称獐子岛,冷水团事件系弥天大谎

举报信称2014年的“冷水团造成收获期的虾夷扇贝绝收事件”原因是提前采捕和播苗造假,并非自然灾害。据中央纪委网站显示,举报信按照“分级负责,归口办理”的原则,目前已转辽宁省纪委


银行

1 去年银行理财规模破20万亿,继续保持25%以上的增速

从银行理财投向看,债券与货币市场类仍是主要投向;收益方面,上半年平均收益率稳站5%以上,但下半年则从4.95%大幅下滑至4.39%;另外,美元理财产品仍是外币理财投资首选


2 利率下行存款流失严重,银行时点任务悄然回归 :一家国有大行员工表示,他们也布置了年终任务,不过没有具体要求,只是越多越好。该员工透露,去年该网点存款共流失逾4亿元


3 2015年资产证券化发展报告:规模骤增近八成

监管动态:①备案制、注册制落地;②试点扩容;③监管加强;④两融债权资产证券化业务放开;⑤保险业资产支持计划业务管理办法发布;⑥推行住房公积金信贷资产证券化;

市场运行情况:①全年共发行1386只资产证券化产品,总金额5930.39亿元,同比增79%。信贷ABS仍是主力,发行额占总量的68%;②发行利率整体下行;③收益率曲线震荡下行,利差缩窄;④市场以高信用等级产品为主;⑤市场流动性提升,深度提高


4 周一上海银行间同业拆放利率(Shibor)

隔夜利率涨0.7个基点,至1.951%;7天期利率跌0.5个基点,至2.303%;3月期利率跌0.85个基点,至3.0585%



信托

信托公司谋转型,纷纷抢滩家族信托

对于家族信托而言,委托目的在于家族财富的传承,而非大幅升值。家族信托的出现真正使财富管理从“产品驱动”导向转向了“客户需求”导向。上周中信对外推出家族信托品牌,此外,中融、建信、外贸、长安等也都成立了独立的家族信托部门,开始试水(中国基金报)


基金

1 2015股票私募黑马冠军:象舆行收益率高达423%

附:近10年私募冠军表格(中国基金报)



2 七大机构告诉你2016如何稳健投基:权益类比例稍降

普遍认为,2016年投资难度较高,最核心是要“稳”,可以关注稳健风格基金;债基投资风险也较大,绩优债基可成为长期配置标的;可利用货基成为股市风险的避风港。QDII是分散A股风险的好帮手,重点可关注成熟市场的指数型产品(中国基金报)


3 私募被曝暂停在京注册,或与非法集资屡禁不止有关

暂停核准包含投资、资产、资本、控股、基金、财富管理、融资租赁、非融资性担保等字样的企业和个体户名称;

暂停登记项目投资、股权投资、投资管理、投资咨询、投资顾问、资本管理、资产管理、融资租赁、非融资性担保等投资类经营项目


4 基金业协会发布第3批失联私募机构名单

共4家:中投金石(北京)投资基金、吉林省中电股权投资、六宝(北京)投资基金、北京通银财富投资基金


互金

1 2015网贷行业年度数据(第三方统计)



2 P2P出问题前或有哪些异常特征?

①疯狂发标,尤其是短期标的;②长时间停止发标的;③突然高幅度加息,活动力度较大;④提现缓慢;⑤多次降低员工考核,提高员工待遇,或者突然强制员工开单;

⑥平台高管长时间不露面;⑦老板离婚;⑧拖欠员工工资;⑨注册另一家平台;⑩频繁更换法人代表或办公地点;

?透明度降低;?大量虚假宣传,画大饼;?突然停止提前赎回;?突然扩张速度惊人,招人无任何门槛(来源:P2P内幕P2Pinsider)



PE/VC

1 全国股转系统:新三板将以2015年的年报来实施分层,2016年5月份将启动分层


2 新三板的尴尬:2895家公司零交易

目前参与新三板市场的主要是机构投资者和500万元以上的个人客户,投资者参与门槛太高导致投资者数量不足所致。一位市场人士表示,由于新三板公司对盈利没有要求,因此短期内监管层降低投资者准入门槛的可能性很低,流动性困境仍将存在


3 “什么值得买”五年来首次融资,华创资本1亿元注资



保险

保险业界发声:互联网保险应回归保险本质

一方面,保险协会刘琦指出,2015年互联网保险发展迅猛,统计显示已突破2000亿元规模,参与公司突破100家,未来互联网保险的场景化、高频化、碎片化的产品推出将更加频繁;

另一方面,太保徐敬惠坦言,部分互联网保险产品严重脱离保险本质,定价缺乏数据支持,为吸引眼球和片面追求规模而盲目创新,混淆了创新边界,已为社会所诟病(和讯)



房产

1 国土部:全国不动产登记职责机构整合基本完成

2016年要重点抓好不动产统一登记制度在基层落地,力争年底前所有市县颁发新证、停发旧证,2017年实现登记机构、登记簿证、登记依据和信息平台“四统一”


2 易居报告:2016全国楼市成交小幅增长5%,房价增幅约7%



债券

财政部:对地方政府债务余额实行限额管理

年度地方政府债务限额等于上年地方政府债务限额加上当年新增债务限额(或减去当年调减债务限额),具体分为一般债务限额和专项债务限额;

民生固收李奇霖解读: ①分类限额管理规范举债行为、化解债务风险。一般和专项分别由一般预算收入和政府性基金或专项收入偿还,政府举债要依据投资项目特点规范发债,禁止无序增加债务

三年过渡期债务置换完成,意味着今后两年的置换规模将达到10.6万亿,定向置换比例将明显增加;

着重指出取消融资平台公司的政府融资职能, PPP、政府购买服务会成为主要突破口



期货

周一大宗商品全线下挫,橡胶暴跌近4%

涨幅方面,沪锡涨1.5%、沪铝涨1.17%;跌幅方面,橡胶跌3.87%、沪铜2.58%、铁矿跌2.55%,沥青、沪镍、热卷、PVC、鸡蛋、豆油、甲醇、白糖跌幅均超1%


国际

1 是否给予中国市场经济地位?欧洲口水战开始

欧盟将就是否承认中国的“市场经济地位”在今年的1月13日召开最初讨论;

承认中国市场经济地位意味着欧盟将使用中国产品的国内价格作为贸易调查的依据目前欧盟使用的数据来自其他国家,理由是中国政府的干预人为地降低了价格数据。这让欧盟对中国施加更高关税,并限制了中国出口产品对欧盟28个国家带来的竞争。目前,欧洲实施反倾销税产品包括:不锈钢, 太阳能电池板, 铝箔, 自行车, 螺丝钉, 纸, 厨房用具等;

在这一问题上,欧盟内部出现了分裂。目前,意大利、西班牙和法国倾向于采取强硬立场。荷兰、比利时和英国坚定支持中国获得市场经济待遇


2 东盟共同体的挑战:很难成为欧盟那样独立一级

经济方面:一是十国间经济水平差距相当大,填补鸿沟需要较长时间;二是多数成员国的生产和出口结构同质化现象比较严重,贸易保护主义仍然盛行;

政治方面:目前,东盟各国政治制度多样,意识形态各异,宗教差异和族群隔阂长期存在,相互之间还存在领土领海主权争端,难以形成军事联盟或集体安全同盟;

不过,东盟将成为“一带一路”建设的重点和优先地区,有助于东盟国家实现陆上连通、信息连通,加快基础设施建设步伐


3 移民问题愈演愈烈,默克尔取消达沃斯之行

元旦期间科隆发生大规模性侵事件激起国内反移民情绪高涨,上周末,数百名由极右翼团体PEGIDA发动的群众在科隆进行抗议。跨年夜当晚,约有1000名男性聚集在科隆市主火车站醉酒寻衅,多数是刚刚抵达德国不久的难民申请者


4 美联储高官退休出真言:我们提前透支了未来五年的市场涨幅

前美联储鹰派官员Richard Fisher语出惊人:2015年全球股市下跌错不全在中国,2008-2009年美联储量化宽松政策需要负更大的责任。美联储的三轮QE透支了未来五年内的市场涨幅,由于美联储前置了市场的价格反映功能,未来市场将会经历一段很长的消化期,或许2015年就是这一期间的开端,预计各大股指增幅将会收窄



黄金

避险升温金价守住1100关口

周一现货黄金震荡微涨,A股暴跌逾5%再次拖累亚洲股市,避险情绪升温使得金价基本守住了1100美元整数关口,本周数据相对清淡,金价存在调整重新积累上行动能的可能



原油

投行纷纷下调油价预期,油价日内跌超2%

麦格理银行将2016年布伦特油价预期下调至45美元/桶。法兴银行下调2016年WTI原油至每桶40.50美元/桶,布伦特油价至42.50美元/桶;

由于大多数大宗商品以美元定价,人民币贬值后,对于中国来说,原油等大宗商品变得更加昂贵了。这将可能大幅减少中国对原油的需求,而中国是全球最大的原油进口国



外汇

1 周一人民币兑美元中间价报6.5626,较上日收盘价上调逾250点:在岸人民币16:30收盘报6.5814,较上周五涨0.1%


3 交行连平:未来两年汇率可控,外储将较快下降

汇率贬值与资本流出的压力是密切相关的,但并不认为央行会推行一种非常明显的导致人民币大幅度趋势性贬值的政策。未来两年,维持汇率波动在可控的范围内,5%以内还是有能力的,外储两年都有较快的下降幅度。两三年后手中还有1万亿的外汇储备,改革的效应逐步显现,市场稳定下来,汇率相对也会稳定下来


理 | 财 | 日 | 报 | 2016.01.12 星期二

1

股市

沪指跌5.33%逼近3000 千股跌停再现,深指跌幅6.21%,创业板跌6.34%

板块方面,两市板块尽墨,银行、保险等金融权重板块跌幅略弱于大盘;矿产、船舶等板块跌幅居前。


综合来看,今天指数再创阶段新低,两市量能相比上周五略有萎缩。市场经过连续宣泄释放之后,向下的动力正在逐步减弱,预计后期继续下行的空间也较为有限。


建议投资者以审慎的思路来看待市场的运行,缓慢布局,保持合适的现金仓位,多看少动等待转机而后再高抛低吸调仓。



2

信托


在人民币贬值的预期下,信托公司包括QDII业务在内的跨境产品备受关注。但是,与火热的市场需求相比,信托公司QDII额度去年下半年以来并没有变动,业内人士认为,信托公司实现国际资产投资和配置的主动管理仍比较少,未来国际化业务的发展,有赖于更多的政策支持。



3

私募基金


市场盛传自1月9日起,北京市将全面暂停含私募在内的投资类企业注册,暂停新增私募投资类企业的审批,也意味着监管层将腾出手进一步整顿存量私募机构中的违规现象,今年私募基金行业或面临重新洗牌。



4

公募基金


新年首周股市大幅下跌,杠杆品种分级基金B份额遭到沉重打击,价格普遍暴跌20%以上,4只分级B在上周触发下折,投资者损失惨重。但从资金面看,一些分级基金如富国军工分级逆势出现了资金净流入,投资者逢低布局迹象明显。



5

银行


随着年内五次降息,有些银行存款急剧流失。为此,“时点任务”也悄然回归。与此同时,同业存单、大额存单等主动负债工具已横空出世。存单的规模大、流动性好,并且能够锁定期限,近年来发展速度快。预计,未来存单可能会分流成一种资金来源的形势。



6

互金


目前上海、深圳等地工商局暂停了互联网金融平台的注册,其中上海市工商局从2016年1月4日起暂停互联网金融公司的注册,只要是经营范围里有“金融”、“外包”等字眼的注册,都无法得到批准。



7

房产


易居研究报告称,随着财税、货币信贷和楼市政策环境的进一步宽松,商品房成交量稳步增长,多数城市库存压力减小,供求关系改善有利于房价上涨,预计2016年全国商品房成交均价继续上升,全年增幅为7%左右。



8

债券


今年,包括一般债券和专项债券在内的新增地方政府债券规模将在去年6000亿元的基础上显著提升。同时,置换债规模也有望在去年的基础上进一步提高,从而实现新增债、置换债规模“双升”的局面。有专家预计,今年全年地方债发行额可能在5万至6万亿元。



9

黄金


上周五金价一度触及两个月最高水平,今年至今金价已经上涨了超过4%,亚洲股市周一继续小幅走低,使黄金的避险需求继续受到推动,且上周金价的大涨使得黄金市场的投资情绪有所改善。




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