再降准!央行再度下调部分金融机构存款准备金率!

乾霖资产 2018-12-03 08:55:22

昨日(4月17日)晚上六点半,央行宣布:从2018年425日起,下调部分金融机构存款准备金率1个百分点,以置换中期借贷便利,央行负责人表示,操作当日偿还MLF9000亿元,同时释放增量资金约4000亿元。

重点解读

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---降准范围


大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行(大部份都降)


---降准幅度


1个百分点,降准后准备金率为16%或14%


---资金规模


约13000亿元。偿还MLF约9000亿元,释放增量资金约4000亿元,大部分增量给了城商行和非县域农商行。


---降准目的


加大对小微企业的支持力度。一是可以增加长期资金供应,银行资金成本将有所降低。置换MLF使商业银行付息成本有所减少,有利于降低企业融资成本。二是释放4000亿元增量资金,增加了小微企业贷款的低成本资金来源。要求把新增资金主要用于小微企业贷款投放。


---实际操作


一是从2018年4月25日起,下调上述几类银行人民币存款准备金率1个百分点;二是在降准当日,持有未到期MLF的银行,各自按照“先借先还”的顺序,用降准释放的资金偿还其所借央行的MLF。

专家分析

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“这个政策力度是空前的,反映了央行力促商业银行调整信贷结构的政策意图和决心同时也有利于稳定农业增长、支持农村发展特别是支持农民工返乡创业。”中国农业银行首席经济学家向松祚表示。


对于此时央行如此信号鲜明的政策“红包”,业内人士基本认为,确是“惊喜”,不过并不值得“惊讶”。“降息或降准还是预料之中的。” 中国国际经济交流中心研究部部长徐洪才对本报记者表示,前期虽然货币政策一直强调是稳健型,但是从实际运行的情况来看是中性偏紧,尤其企业融资实际利率偏高,所以这次调整总体上是希望扭转利率偏高和企业融资成本偏高的局面,为经济增长创造一个更有利的货币金融条件


降准对于投资者的资金有何种影响

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降低银行理财收益率

降准对银行理财的可配置资产会产生重要影响,会导致理财可投资资产的减少和资产收益率的下降,反过来会倒逼银行理财收益率的下降。如果未来降准持续展开,预计15年银行理财收益率降幅也有望达到1%。

增加债券需求 债券利率恐将下降

降准对银行理财的资产配置有着重要影响。目前银行理财的资产配置35%以内是非标资产,而65%以上是标准化资产,其中债券类资产的占比在60%左右。而市场上的债券供给是有限的,因而银行理财可以买到的债券和利率都会下降。

P2P理财收益将继续走低

部分业内人士认为,降准对开展个人信贷业务的P2P行业基本没有影响。虽然降准带来的流动性增加,以及传导出的货币总量增加,或将降低社会整体融资成本,也将对网贷平台收益率产生影响,但不太可能出现大幅下降的情况。整体来看,虽然网贷行业收益率水平短期内不会明显下跌,但长期预计仍将走低。

对于股市的波及

此次央行通过定向降准一方面可以对冲目前市场的流动性压力,但同时由于并非全面降准,因此不会给市场传达较为宽松的流动性预期,而且存在三个月的缓冲期,真正的实施将在2018年。整体来看,降准对于市场的影响并无绝对的统计规律,更大程度上或影响风险偏好,在目前的市场环境下,降准短期形成提升风险偏好的可能。但中期来看,更需要关注中长期金融去杠杆政策的落地情况。

楼市是否收到牵连

从房地产市场的角度看,当前也开始面临了一些资金面收紧的风险,尤其是银行贷款等方面确实是收紧了。所以类似的政策显然能够缓解房地产资金面不足的风险。考虑到近期国家统计局的数据,本身来说是略显悲观,但此次央行降准政策,有助于实现更为宽松的房贷环境。





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